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返回9月11日，浙江省人民大會堂杭紹臺鐵路PPP項目正式簽約，這條總投資約449億元的高鐵，是我國第一條采用PPP模式建造運營的高鐵項目，包括復星、宏潤建設、平安等民營企業以組建聯合體的形式控股項目公司。
據介紹，杭紹臺高鐵是國內首條民營控股的高鐵項目，第一條采用PPP模式建造運營的高鐵項目。
杭紹臺高鐵從杭州東站出發，共設9個站點，全長269公里。杭紹臺高鐵項目可研批復總投資448.9億元，預計總投資約為409億元，項目資本金約占總投資的30%。
其中，復星牽頭的浙商民營聯合體占股51%，中國鐵路總公司占比15%、浙江省政府占比13.6%、紹興和臺州市政府合計占比20.4%。資本金以外的資金缺口由項目公司通過融資解決。這是社會資本首次在鐵路投資領域實現絕對控股。
復星相關負責人介紹，項目采用BOOT(建設-擁有-運營-移交)模式運作，由政府方授權項目公司負責該項目的投資、建設、運營、維護、移交等工作，并獲取合理回報，運營期滿后項目公司將全部項目資產無償移交給政府方。該項目合作期限共34年，其中建設期4年、運營期30年。
杭紹臺高鐵項目由上海星景股權投資管理有限公司(簡稱“星景資本”)負責具體實施。作為復星集團唯一的PPP投資平臺，星景資本致力于高鐵、城際鐵路以及城市軌道交通相關領域的發展。
多家公司搭車鐵路PPP項目
早在2015年12月，杭紹臺鐵路被國家發展改革委列為首批8個社會資本投資鐵路示范項目之一，以期發揮示范項目帶動作用，探索并形成可復制推廣的成功經驗，打造社會資本投資建設鐵路的樣板。
今年以來，越來越多的民營企業參與到鐵路投資中。與復星一起組成民營聯合體的企業還包括眾合科技、宏潤建設等上市公司。
9月8日晚間，宏潤建設發布公告稱，公司所在的復星民營聯合體中標杭紹臺鐵路PPP項目。此前的7月12日，眾合科技公告，公司與復星、宏潤建設等多方組成的投標聯合體，擬作為社會投資人參與投資建設杭紹臺鐵路PPP項目。
政府與民資風險分擔利益共享
關于項目合作回報機制，政府與社會資本雙方按照風險分擔、利益共享的原則，社會投資人的回報機制為“運營收入+可行性缺口補貼”。在實施方案確定的合作邊界條件下，可行性缺口補貼金額通過與社會投資人磋商，競爭性確定。同時，約定列車開行對數、超額收入分配等回報調整機制。
據復星相關負責人介紹，杭紹臺高鐵項目結合我國鐵路行業現行機制，采用PPP的合作模式，堅持風險分擔、利益共享的原則，構建了靜態可行性缺口補貼和動態調整相結合的、政府和社會資本都能接受的投資回報機制。這一機制有利于項目在未來市場博弈中消化不確定性。
另外，該項目還對鐵路建設與運輸管理模式進行了改進，激勵項目公司發揮市場主體地位，由其自主定價、自主建設、自主運營、自負盈虧。在近期不具備自我運輸管理條件下，暫委托鐵路總公司運輸管理。
■背景
上半年虧損近30億，鐵總混改提速
近年來，我國鐵路每年的投資都在8000億元之上。據國家鐵路局《鐵路“十三五”發展規劃征求意見稿》，“十三五”期間，鐵路固定資產投資規模將達3.5萬億至3.8萬億元。
面對巨額的投資，業績并不理想的鐵總靠自有資金遠遠滿足不了需要。根據2017年中報，今年上半年，鐵總凈虧損29.68億元，延續虧損狀態。在此情況下，發債融資一度是鐵總的首要選擇，但發債又使鐵總承擔著高額的利息支出。以2015年為例，鐵總利息支出就高達779億元，遠遠超過同期的稅后利潤。
在此背景下，引入社會資本參與鐵路建設，乃至實施混合所有制改革成為共識。今年來，鐵總混改提速。
今年1月3日，鐵路總公司總經理陸東福曾表示，2017年將探索股權投資多元化的混合所有制改革新模式，建立市場化運營企業。這被認為是鐵總打響了混合所有制改革的發令槍。
隨后，鐵總向多家企業拋出混改的橄欖枝。其中，今年5月和7月，陸東福分別向阿里集團和騰訊公司表示，歡迎對方參與鐵路企業混合所有制改革。
近期，鐵總還透露了混改的主要方向：按照運輸企業、非運輸企業、混合所有制企業三個類別，推進實施混合所有制改革。積極吸引社會資本投資，推出首批吸引社會資本的示范項目，以市場化方式，吸引更多民間資本進入鐵路。
出讓部分線路股權，將是混改可行方式
今年8月，一位地方鐵路系統人士表示，鐵路混改的核心問題是盈利。鐵路作為公共基礎設施，必須要承擔社會公益，虧損是難免的。鐵路系統規模太大，要引入投資者，可行的方式只能是選擇效益比較好的鐵路線與社會資本共同運營。
除了本次引入社會資本控股的杭紹臺鐵路外，此前，被公認為國內效益最好的京滬高鐵在股權結構上已經實現多元化，其股東除了中國鐵路建設投資公司，還包括眾多地方國企。京滬高鐵第七大股東天津鐵路建設集團去年公布的債券說明書顯示，截至2015年末，京滬高鐵凈利潤65.81億元。
此外，鐵總已經將旗下優質鐵路資產通過上市方式實現資產證券化和混改，分別是大秦鐵路、廣深鐵路和鐵龍物流這三家上市公司。
根據2017年中報，大秦鐵路上半年凈利潤76.2億元，同比增長107.12%。廣深鐵路上半年凈利潤5億元，同比下降25.39%，鐵龍物流凈利潤1.84億元，同比增45.53%。
